Peracikan kesulitan adalah prospek pertumbuhan ekonomi dan perdagangan global. IMF memperkirakan bahwa keduanya akan berkembang lebih lambat dari rata-rata historis untuk beberapa tahun ke depan.
75 negara termiskin berutang kepada kreditur mereka sekitar US$1,1 triliun pada akhir 2022, lebih dari dua kali lipat tingkat 2012, data Bank Dunia menunjukkan. Lebih dari 60 persen negara berpenghasilan rendah dan setidaknya 25 persen negara berpenghasilan menengah berada dalam kesulitan utang atau berisiko tinggi.
Negara-negara miskin menggunakan sekitar 14 persen dari pendapatan pajak mereka untuk membayar utang. Bagian itu untuk beberapa negara melebihi 25 persen. Tingkat ini setidaknya dua kali lipat dari satu dekade sebelumnya. Masalahnya diperburuk oleh sepertiga dari utang luar negeri mereka yang dikenakan suku bunga variabel.
Dengan sedikit kesempatan untuk mengimbangi biaya pinjaman ini dengan pendapatan baru, kumpulan dana yang tersedia bagi negara-negara untuk memenuhi kebutuhan dasar kemanusiaan menyusut, menambah kesulitan membuat kemajuan penting bagi pertumbuhan berkelanjutan.
Negara-negara ini juga menghadapi pembayaran utang yang signifikan selama dua tahun ke depan – membiayai kembali sekitar US $ 60 miliar utang luar negeri setiap tahun, yaitu sekitar tiga kali rata-rata selama dekade yang berakhir pada tahun 2020. Konsentrasi pembiayaan kembali seperti itu dapat menyebabkan krisis likuiditas di mana negara-negara peminjam membayar suku bunga yang lebih tinggi untuk menarik pemberi pinjaman yang semakin merugikan risiko gagal bayar, yang meningkat.
Kreditor swasta sudah menerima lebih banyak pembayaran pokok dari negara-negara berkembang daripada mereka menyalurkan pinjaman. Struktur keuangan global, dengan sumber daya yang tidak memadai dan proses kuno, tidak dapat mengelola risiko seperti itu dengan gesit, terutama ketika mereka bola salju.
Utang publik global naik tipis menjadi 93 persen dari produk domestik bruto tahun lalu, sembilan poin persentase di atas tingkat pra-pandemi, menurut IMF. Peningkatan itu dipimpin oleh dua ekonomi terbesar, Amerika Serikat dan China, di mana utang masing-masing naik lebih dari 2 dan 6 poin persentase dari PDB. Sekitar setengah dari ekonomi dunia memperketat kebijakan fiskal mereka tahun lalu, turun dari 70 persen pada tahun 2022.Tren ini menunjukkan bahwa negara-negara maju membelanjakan jauh melampaui pendapatan mereka, karena beberapa alasan. Biaya pemulihan dari pandemi, termasuk dukungan darurat dan perawatan medis, tetap ada. Perang di Timur Tengah dan Ukraina telah menyebabkan eskalasi pengeluaran pertahanan. Demografi yang menua mendorong biaya layanan sosial.
02:18
Populasi beruban Jepang: 1 dari 10 sekarang 80 atau lebih tua karena tingkat kelahiran negara terus menurun
Populasi Jepang yang mulai beruban: 1 dari 10 sekarang berusia 80 tahun atau lebih karena tingkat kelahiran negara terus menurun
Keterbatasan anggaran negara-negara maju telah membatasi kemampuan mereka untuk meningkatkan komitmen untuk mengisi kembali bank-bank multilateral untuk menyelesaikan restrukturisasi utang.
Para menteri dari Afrika menggelengkan kepala ketika ditanya ide-ide segar tentang bagaimana kerentanan utang dapat dikurangi. Perbaikan di atas meja bersifat prosedural, kata mereka. Mereka tidak membahas ketidaksetaraan mendasar dalam ekonomi global.
Dalam rantai pasokan, mereka sering hanya menyediakan bahan baku. Ada sedikit margin untuk keuntungan dari komoditas. Keanehan alam dapat menghapus ekspor sementara menyebabkan kelaparan.
Sebatang cokelat, kata seorang menteri, dapat dijual seharga € 10 (US $ 10,65) di Paris, tetapi kakao yang digunakan untuk membuat cokelat itu dibeli dengan harga sangat sedikit. Dia bertanya: “Bagaimana kita bisa mendapatkan uang yang kita butuhkan untuk menghasilkan jika kapasitas kita untuk menghasilkan keuntungan sangat terbatas?”
Solusi harus mencakup rekayasa ulang ekonomi negara-negara yang terbebani utang untuk menghasilkan barang dengan margin keuntungan yang lebih tinggi sambil menggunakan komoditas mereka dengan cara-cara inovatif untuk membayar utang. Hubungan berbasis transaksi harus menjadi kemitraan jangka panjang karena pembeli, katakanlah, kakao melihat keuntungan yang lebih luas untuk membantu pemasok mereka membangun dan memodernisasi kapasitas.
Misalnya, pembelian kakao dapat digabungkan dengan membeli kredit karbon yang ditawarkan petani kakao karena pertanian mereka adalah penyerap karbon, seperti yang disarankan menteri lain, menambahkan: “Kita perlu membuka nilai pertanian dan hutan kita melalui kebijakan perubahan iklim.”
Sekitar US $ 100 miliar dapat dihasilkan oleh debt-for-nature swaps, berdasarkan perkiraan oleh International Institute for Environment and Development dari debt swap di 49 negara kurang berkembang yang berisiko mengalami krisis utang.
Kerangka Kerja Bersama G20 dikritik karena penggunaannya yang terbatas dalam mengoordinasikan restrukturisasi utang di antara pemberi pinjaman yang berbeda yang mencakup China, Arab Saudi, bank swasta dan negara-negara Kelompok 20. Lebih dari 70 negara memenuhi syarat, tetapi hanya empat yang telah mendaftar bulan lalu: Chad, ambia, Ethiopia dan Ghana.
Reformasi yang diusulkan, ditegaskan kembali oleh para menteri pada pertemuan musim semi, mengecewakan tetapi penting. Mereka termasuk proses standar dengan tenggat waktu tertentu yang memungkinkan pembicaraan dengan semua kreditor yang berbeda terjadi secara bersamaan di jalur yang berbeda.
Kreditor terbagi tajam mengenai apakah dan bagaimana kerugian yang akan mereka alami dalam menuliskan utang akan dibagi secara adil. Metode untuk menghitung nilai utang dan memproyeksikan arus kas suatu negara tidak standar.
Bank Dunia dan IMF perlu berbuat lebih banyak untuk menggarisbawahi perlunya menerapkan keringanan utang. Tanpa kemajuan, konsekuensinya bisa menjadi resesi global karena pengekangan fiskal yang hati-hati ditinggalkan untuk merangsang pertumbuhan.
James David Spellman, lulusan Universitas Oxford, adalah kepala sekolah Strategic Communications LLC, sebuah perusahaan konsultan yang berbasis di Washington, DC